تیکآف بورس در فصل آخر؟
تاریخ انتشار: ۳ دی ۱۴۰۱ | کد خبر: ۳۶۶۸۲۷۴۱
بررسیها نشان میدهد عملکرد ۹ماهه بازار سهام در مقایسه با رقبای خود نمایشی متوسط و حتی ناامیدکننده بوده است. گفتوگوی «دنیای اقتصاد» با کارشناسان بازار سهام حاکی از یک موضوع مهم است.
به گزارش دنیای اقتصاد، درحالیکه همه بازارها درمواجهه با انتظارات تورمی، انتظارات سرمایهگذاران خود را همسو با این مهم شکل دادهاند، بورس تهران در چنین فضایی نه تنها بازدهی مورد نظر را به ثبت نرسانده است حتی در گام بعدی برای رسیدن به سطوح تورمی موردانتظار با ابهامات بیشماری دست به گریبان است.
بیشتر بخوانید:
اخباری که در وبسایت منتشر نمیشوند!
شاخص کل بورس در حالی بازدهی ۴۳/ ۹درصدی طی ۹ماهه گذشته را رقم زده که در کنار رقبای خود حرفی برای گفتن ندارد.درمورد دلایل روند لاکپشتی و رخوت بیش از حد بازار مذکور در همگام شدن با انتظارات تورمی به طور مفصل گزارشهایی را منتشر و روند کنونی بازار مذکور را از ماههای قبل پیشبینی کرده بود؛ اما هم اکنون که بازار سهام در فصل آخر پرحادثه ۱۴۰۱ قرار دارد، این پرسش مطرح میشود که در ۳ ماه پایانی سال چه عواملی میتوانند چرخش بازار سهام از روند کند کنونی را سبب شوند.
در این مورد کارشناسان دلایل گوناگونی را مطرح میکنند، اما «مسیر آمیخته با ابهام» از نکات مشترک در مباحث مطرح شده است.
مسیر پرپیچوخم ۳ماههبا عنایت به این موضوع که بازار سهام به طور جدی نسبت به برخی متغیرهای اثرگذار بهویژه «نرخ دلار نیمایی، سرنوشت برجام و برخی ابهامات پیرامون قیمت سوخت یا خوراک برخی صنایع و بعضا موضوعات مالیاتی» واکنش نشان میدهد، نمیتوان از روند این بازار بدون فراز و فرود خبر داد.
در همین رابطه، فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به عدم بازدهی موردنظر بورس در مقایسه با دو بازار سکه و ارز عنوان کرد: اگر بازار سهام در شرایط طبیعی قرار داشت بدون شک هماکنون توانسته بود ابر کانال دو میلیون واحد را پس بگیرد. اما مباحث حاشیهای بسیاری وجود دارند که چشمانداز بازار مذکور را مبهم جلوه میدهند.
او به تاثیرپذیری بورس از کلیدیترین متغیراثرگذار، «برجام»، اشاره کرد و گفت: همانطور که مشاهده کردیم، همزمان با انتشار برخی اخبار مبنی بر احتمال بازگشت طرفین به میز مذاکرات برجامی، بازار سهام در روز سه شنبه کانال ۵/ ۱میلیون واحد را از دست داد.
این موضوع حتی رد پای خود را در بازار ارز هم به جا گذاشت؛ به طوری که بعد از دیدار وزیر امور خارجه کشور با مسوول سیاست خارجه اتحادیه اروپا در حاشیه نشست بغداد، دلار نیز در بازار آزاد یک کانال سقوط کرد. این امر بهوضوح از نقش پررنگ برجام بر روند دادوستدهای بازارهای دارایی حکایت میکند.
او در ادامه گفت: با بیان اینکه در شرایطی که سیاستگذار به واسطه ابزارهای مختلف، از جمله افزایش نرخ بهره و اوراق و سرکوب معنادار قیمت ارز نیمایی، سد راه شاخص شده است، نمیتوان از عملکرد بورس انتقاد کرد. بااینحال به نظر میرسد در ماههای آینده و در صورت تداوم قیمت ارز، بازار سهام نیز تحت تاثیر انتظارات تورمی بتواند روند صعودی به خود بگیرد.
اما موضوع مهمی که باید به آن اشاره کرد، این است که با توجه به اینکه دلار مهمترین متغیر اثرگذار بر قیمت سهام در هفتههای گذشته بوده است، سقوط قیمتها در بازار ارز حتی میتواند روند نزولی بورس را سبب شود. این وضعیت چشمانداز بازار سهام را سختتر از قبل خواهد کرد.
به گفته این کارشناس، اجرای سیاستهای دستوری توسط سیاستگذار در بازار سهام از مهمترین عوامل جاماندگی بورس از انتظارات تورمی است. او در همین رابطه عنوان کرد: در اقتصادی که همه بازارهای دارایی (ثابت و غیر ثابت) خیز صعودی برداشتهاند نمیتوان شاهد روند مایوسکننده یک بازار بود. به نظر میرسد در ماههای آینده بورس بتواند تا حدودی فاصله میزان بازدهی خود با بازارهای رقیب را کمتر کند؛ کما اینکه درحالیکه به نظر میرسید بازار سهام با ورود به نیمسال دوم ۱۴۰۱ مجددا در قله ۲میلیونواحدی بایستد، در قعر جدول بازدهی بازارها قرار دارد و همچنان در کانال ۴/ ۱ میلیونواحدی نوسان میکند.
او در ادامه با اشاره به روند متفاوت برخی صنایع نسبت به گذشته، خاطرنشان کرد: بازار در گروه پالایشیها شاهد رشد سهام گروه مذکور بوده؛ این در حالی است که قیمت نفت به عنوان مهمترین عامل اثرگذار بر این گروه، پرفرازوفرود همراه با نوسانات منفی دنبال شده است که خلاف رویه سابق است.
آنچه مسلم است آن است که در صورت روند صعودی بازارهای دارایی، گروههای خودرویی، پالایشی و پتروشیمی به سمت متعادل شدن حرکت خواهند کرد. این وضعیت نشاندهنده آن است که بورس پتانسیل خیز به ارتفاعات بالاتر را تا پایان سال ۱۴۰۱ دارد.
به این ترتیب در صورتی که سیاستگذار در راستای دخالتهای گاهوبیگاه منجر به بلندشدن دیوار بیاعتمادی به بازار سهام شود، شاخص کل در محدودههای فعلی نوسان خواهد کرد. تداوم دخالت سیاستگذار در سازوکار بورس به انحای مختلف منجر به افت P/ E بازار، خروج بیشتر پول از بورس و هدایت آن به سمت دو بازار ارز و سکه خواهد شد.
خوشبینیهای مشروطیک کارشناس بازار سرمایه نیز بیان کرد که بازار سرمایه به عنوان ارزانترین بازار داراییها، ۳ ماه فرصت خواهد داشت تا فاصله خود با انتظارات تورمی را کاهش دهد، تاکید کرد: قدر مسلم برای رسیدن به این امر در هفتههای آینده باید اتفاقاتی در روند متغیرهای اثرگذار بر این بازار رخ دهد تا شاهد رشد بیشتر قیمت سهام باشیم.
با توجه به اینکه شاخص جایی برای سقوط بیشتر ندارد، سرمایهگذاران میتوانند تا حدودی نسبت به توقف عملکرد منفی بورس خوشبین باشند. به گفته ایمان رئیسی، هماکنون بازار سهام با معضلی به نام حجم معاملات دستوپنجه نرم میکند؛ بهگونهای که حتی در هفته قبل که بازار توانست موفق به بازپسگیری کانال ۵/ ۱میلیونواحدی شود حجم معاملات افزایش قابلملاحظهای نداشت.
او در ادامه افزود: بازار سهام در شرایطی با سهامداران خود در ارتباط است که بخش عمدهای از سهامداران خرد از این بازار خارج شدهاند؛ به این ترتیب در صورتی که افزایش نرخ دلار بتواند اثرات مثبتی بر نماگرهای بورسی برجای بگذارد، مجددا شاهد حضور حقیقیها در بازار سهام خواهیم بود. بررسی عملکرد گروههای بورسی نیز نشان میدهد برخی از صنایع تحت عنوان آنچه سیاستگذار اتخاذ کرده نتوانستند نمایش قابلقبولی از خود نشان دهند. به عنوان مثال سرکوب نرخ ارز نیمایی یا حتی حواشی پیرامون گاز صنایع مرتبط، موجب سرخوردگی بنگاههای بورسی در تقابل با انتظارات تورمی شده است.
البته باید این نکته را نیز مدنظر قرارداد که رشد اخیر بورس تا همینجا نیز به سبب افزایش نرخ ارز نیمایی بوده است. تداوم این مسیر قاعدتا گشایشهای ویژهای برای کانالپیماییهای بالاتر ایجاد خواهد کرد. فارغ از این موضوع، بازار سهام در حالی وارد فصل آخر ۱۴۰۱ شده است که در مواجهه با انتشار عملکرد نسبتا مثبت اکثر شرکتها در پاییز، امکان اثرپذیری بیشتری از این امر را بر صورتهای مالی بازتاب خواهد داد.
برآیند اظهارات کارشناسان بازار سرمایه حاکی از آن است که سرمایهگذاران بورسی با رخ دادن دو اتفاق متفاوت در حوزه سیاست خارجی کشور (بروز تنش در روابط ایران و اروپا یا حل مناقشات حول مذاکرات هستهای کشور) در تیررس سناریوهای متفاوتی برای روند معاملات آتی این بازار قرار خواهند گرفت.
منبع: فرارو
کلیدواژه: بورس انتظارات تورمی بازار سهام بازار سرمایه بازار ها
درخواست حذف خبر:
«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را بهطور اتوماتیک از وبسایت fararu.com دریافت کردهاست، لذا منبع این خبر، وبسایت «فرارو» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۶۶۸۲۷۴۱ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۵۷۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتیکه در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.
با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
خبر بعدی:
تابلوی بورس، تابلوی رکود
شاخص در روز یکشنبه با افت حدود ۵هزار واحدی به ۲میلیون و ۲۵۹هزار واحد رسید. کاهش قیمت ارز و تداوم تثبیت قیمت در بازار نیما سبب شد تا طی ۵ روز ۷۹۰میلیارد تومان پول از بازار خارج شود. امروز یکسال از سقوط شاخص از قله ۲میلیون و۵۰۰هزار واحدی میگذرد.
«دنیایاقتصاد» عملکرد بورس طی یکسال اخیر را بررسی کرده است. شاخصکل بورس در روز یکشنبه بهعنوان اولین روز کاری هفتهجاری با افت ۵ هزار و ۱۰۰ واحدی به ۲ میلیون و ۲۵۹ هزار واحد رسید، بهطوریکه بازدهی این نماگر بازار از ابتدای سال حدود ۳ درصد بوده است، ضمن آنکه شاخصکل هموزن نیز با رشد ۱۹۲ واحدی به ۷۵۱ هزار و ۳۷ واحد رسید. بازدهی این نماگر ثانویه بازار سرمایه نیز از ابتدای ۱۴۰۳، هنوز بیش از یکدرصد است.
بهنظر میرسد، رشد قیمـــــت دلار در روزهای ابتدایی سال۱۴۰۳ بازار را نسبت به رشد سهام کامودیتیمحور که از کل بازار به لحاظ بازدهی عقبتر بودند، امیدوارتر کردهبود، چراکه با وجود اختلاف بالای دلار نیما و آزاد بورس تهران، بهطور تاریخی حدس زده میشد این اختلاف به حداقل ممکن برسد.
ظاهرا دولت سیزدهم دلار نیما را خط قرمز خود میداند و رشد آن را با سرعت بسیار محدودی دنبال میکند. اکنون بورس دچار سردرگمی شدهاست. عملکرد خوب کلیت بازار در گزارشهای فروردین و از سوی دیگر کارنامه سبز برخی از صنایع در صورتهای مالی سالانه برخی از شرکتها که اخیرا منتشر شده، سبب شدهاست تا شاخص هموزن افت بیشتری را تجربه نکند، چراکه از اول سال نیز از شاخصکل عقبتر بودهاست. بهنظر میرسد شاخص هموزن جای زیادی برای افت بیشتر ندارد، چراکه بهطور تاریخی باید این نماگر فرعی بازار از نماگر اصلی جلوتر بیفتد.
بهنظر میرسد با توجه به احتمال نوسان اندک، اما مثبت دلار آزاد، جو بازار سرمایه در این هفته متعادلتر شود، اما در نهایت اگر مقاومت بانکمرکزی برای رشد دلار نیما ادامهیابد، بازار چارهای ندارد جز آنکه در محدوده ۲ میلیون و ۲۲۰ هزار واحد پناه گیرد.
تابلوی بورس، تابلوی رکودهمچنان ارزش معاملات در بورس تهران اعداد بسیار پایینی بهثبت میرسد، بهطوریکه با وجود ۸ روز معاملاتی نسبتا پررونق در دو هفته گذشته، دوباره ارزش معاملات به زیر ۳ هزار میلیاردتومان رسید. همچنین میانگین ارزش متحرک ارزش معاملات خرد نیز حکایت از آن دارد که ارزش معاملات کوتاهمدت بازار پایینتر از بلندمدت است. کاهش دوباره میانگین ارزش معاملات متحرک ۵روزه به زیر ۲۰روزه حکایت از تداوم رکود در بازار سهام دارد، ضمن آنکه میانگینهای متحرک بلندمدت ارزش معاملات بههم نزدیک شدهاند، از اینرو بهطور تاریخی در صورتیکه محرکها بازار را هدایت کنند، عبور میانگین متحرک ۵روزه از سایر میانگینها میتواند بازار را به سمت ارزش معاملات ۲۰ هزارمیلیاردی هدایت کند.
این درحالی است که ارزش معاملات دلاری نیز در سطوح پایینی قرار دارد و تا زمانیکه چند روز متوالی بالای ۱۰۰ میلیون دلار تثبیت نشود، نمیتوان از بازار انتظار رونق داشت. این شاخص، اکنون در محدوده ۳۰ میلیون دلار قرار دارد. علاوهبر این، در اولین روز معاملاتی هفته نزدیک به ۸۰ میلیاردتومان پول حقیقی از بازار خارجشده و این درحالی است که از ابتدای سال حدود ۴ هزار و ۳۰۰ میلیادتومان پول حقیقی از بازار خارج شدهاست.
با بورس چه میتوان کرد؟بورس تهران، درگیر چند متغیرسیاسی و اقتصادی است و نمیداند به کدامسو برود. از سویی با نوسانها نرخ ارز بهطور موقتی خوشبین و بدبین میشود. از سویی دیگر به امید رشد دلار نیما رونق میگیرد و دوباره با رکود همراه میشود. از طرف دیگر بازار ترجیح میدهد با وجود تعدیل P/E بازار سرمایه با انتشار برخی از گزارشها همچنین با P/E زیر میانگین تاریخی خود معامله شود، چراکه هنوز سایه نرخ بهره ۳۰ درصدی سنگینی میکند.
همچنین بورس، با درگیریهای منطقهای دستوپنجه نرم میکند و هر لحظه امکان دارد که دشمنهای منطقهای دوباره تنشها را افزایش دهند، لذا بازار دچار بی تصمیمی شدهاست. هرچند ممکن است در هفته پیشرو با نوسان اندک و مثبت دلار فضا متعادلتر شده و شاخصکل نیز استراحت کند، اما در صورتیکه رویکرد ارزش دولت تغییری نکند، بازار سهام به روند نزولی ادامه خواهد داد و در آغوش محدوده ۲ میلیون و ۲۲۰ هزارواحدی پناه خواهد گرفت.